[머니투데이 이경숙,전병윤기자][편집자주] 전 국민 투자자 시대가 눈 앞에 왔다. 연금, 적립식 펀드의 활성화로 경제활동인구 2명 중 1명은 펀드나 연금계좌를 가지고 있게 됐다. '내가 국민으로서 살기 좋은 사회를 만들기 위해 투표권을 행사하듯 투자자 권리를 행사할 순 없을까? 내 돈에 나의 가치관, 나의 철학을 담으면서 돈도 벌 수 있는 투자전략은 없을까?' 머니투데이와 기업책임시민연대는 각 분야 전문가들의 도움을 받아 일주일에 한번씩 살기 좋은 세상을 만드는 투자전략을 찾아 소개한다.

[[투자로 좋은 세상 만들기]<2-3>SRI펀드는 진화 중]

사회책임투자(SRI)펀드가 착한 기업 투자에서 지속가능성 투자로 진화하고 있다. SRI 전략이 나쁜 기업을 투자에서 배제하고 착한 기업에 선별투자하는 전략에서 지속가능한 기업, 지구의 지속가능한 발전에 투자하는 전략으로 확장되고 있는 것이다.

국내에선 물 펀드, 탄소 펀드가 출시를 앞두고 있다. 삼성투신운용은 물 관련 기업에 투자하는 펀드를 4월 중 내놓을 예정이다. CJ자산운용은 물 관련 기업에 대한 주가연계펀드(ELF)를 기관투자자 대상으로 출시하는 방안을 검토하고 있다. 대한투신운용도 외국 운용사와 제휴를 통해 이르면 상반기 안에 관련 펀드를 내놓을 방침이다.

산업자원부는 올 상반기 약 1000억원 규모의 국내 첫 탄소펀드 조성에 나설 계획인 것으로 알려졌다. 여기에는 산업은행 등 금융사들이 컨소시엄을 구성해 입찰에 참여할 예정이다.

탄소 펀드와 물 펀드는 모두 지구 온난화로 발생하는 문제를 해소하는 데에 투자하는 상품이다. '물 펀드'는 식수 정화와 수로 설치, 상하수도 교체 등 물 관련 기업에 투자해 수익을 얻는다. 지구 온난화로 사막이 늘고 중국과 인도의 부상으로 수자원 부족이 심각해질 것이라는 전망이 나오면서 선진국 투자자들을 중심으로 큰 인기를 얻고 있다.

탄소펀드는 탄소 등 온실가스 저감장치를 만드는 기업 주식을 사거나 기업이 가진 탄소배출권을 매매한다. 수익을 내는 다른 탄소펀드에 분산투자하기도 한다. 전 세계적으로 온실가스 의무감축국이 늘어나게 되면 탄소 배출권 시장은 2010년까지 약 1500억달러 규모로 확대될 것으로 전망된다.

SRI선진국에선 물, 탄소부터 대체에너지까지 다양한 자산에 투자하는 상품이 운용되고 있다. 지속가능성평가업체 샘(SAM)의 우르스 랜돌트 집행위원은 "대체에너지와 저탄소 배출 기술을 개발하는 기업에 투자하는 펀드를 운용하고 있다"며 "특히 환경 변화에 따른 수자원 부족 현상이 심각해져 물 관련 기업들에 투자하는 펀드를 운용하고 있다"고 말했다.

일부 펀드는 투자수익면에서도 높은 성과를 올리고 있다. SAM의 '지속가능한 물 펀드'는 2001년 이후 벤치마크 대비 45%포인트 초과 수익을 거뒀다. 벨기에 KBC'에코펀드워터'는 2004~2006년까지 3년 평균 수익률이 23%에 달한다.

투자자가 기업의 책임을 평가하는 잣대도 '평화', '윤리', '사회공헌', '환경', '재무 성과'에서 '사회통합', '지속가능경영'쪽으로 확대되고 있다. 고령화로 연기금 등 장기투자자금이 늘면서 기업의 지속가능성, 경제의 지속가능한 발전에 대한 투자자 관심이 높아지고 있기 때문이다.

그러나 국내에선 투자자의 관심 분야, 가치관별로 세분화된 상품은물론 기업과 경제의 지속가능성에 투자하는 상품도 종류가 많지 않다. 무엇보다 투자자들이 사회적 문제에 대해 인식하고 공감하는 정도가 SRI선진국에 비교해 낮은 탓이다.

양정우 대신투신운용 펀드매니저는 "우리나라 자산운용시장은 선진국으로 진입하는 단계이기 때문에 투자자들이 건강, 환경, 수자원 등 관심 분야에 대한 공감이 형성돼 있지 않다"며 "특정 분야에만 투자하는 SRI펀드를 내놓기엔 이르다"고 설명했다.

류영재 서스틴베스트 대표는 "현재까지 개발된 SRI의 전략만 해도 7~8개에 이른다"며 "SRI란 그 사회에서 개념을 만들어가는 것"이라고 지적했다. 사회마다 그 사회가 가진 문제가 다르기 때문이다.

그는 "예컨대 물이 부족한 유럽에서 물 펀드가 SRI로 유용하듯 교육, 저출산, 고령화 문제가 심각한 한국에선 그러한 문제의 해소에 기여하는 기업에 투자하는 펀드가 만들어질 수도 있다"고 덧붙였다.

◆SRI펀드의 투자 방식

SRI펀드의 전략으로 가장 대중적으로 알려진 것은 배제기준 심사(Negative Screening)와 선별기준 심사(Positive Screening), 주주행동주의(ShareHolder Advocacy), 지역사회 투자(Community Investment)다.

배제 심사란 쉽게 말해 도박이나 담배, 술 등 사회에 악영향을 끼치는 사업을 하는 기업엔 투자하지 않는 것을 말한다. 선별 심사는 환경적, 사회적, 경제적, 지배구조적으로 책임감 높은 기업을 골라낸다.

주주행동주의에 따라 투자하는 SRI펀드는 편입종목에 사외이사를 추천하거나 주주 제안을 하는 등 주주권을 행사해 기업가치를 향상시킨다. 일부 SRI펀드는 빈민을 위한 무담보 소액대출인 마이크로크레디트나 사회적 문제를 해소하는 사회적 기업에 투융자하기도 한다.

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이경숙,전병윤기자
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