미국의 키친이 발견한 경기의 단기파동으로서 40개월을 주기로 경기가 순환한다는 이론이다. 키친은 1890년부터 1922년까지의 미국·영국의 도매물가, 금리, 어음부도율을 기초로이론적인 극대순환기로서 3.33년을 9회 들고 극소순환기로서 극대의 절반인 1.67년을 들어평균주기를 4개월로 정하였다.
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