대신증권은 15일 코아로직에 대해 엠큐브웍스 인수로 성장동력을 확보했고, 적극적인 주주정책도 실시하고 있다며 투자의견 '매수'를 유지했다. 다만, 주식배당을 감안해 목표주가는 종전 4만5000원에서 4만원으로 하향조정한다고 밝혔다.

김강오 대신증권 애널리스트는 이날 보고서를 통해 "코아로직이 멀티미디어 솔루션 업체인 엠큐브웍스의 경영권 인수로 새로운 성장동력을 확보했다"며 "이번 인수를 통해 이동통신용 멀티미디어 관련 시장에서 소프트웨어와 하드웨어를 동시에 공급하는 시너지효과를 기대할 수 있을 것"이라고 전망했다.

코아로직은 최근 이동통신용 멀티미디어 솔루션을 제공하는 엠큐브웍스 지분 94.8%를 227억원에 인수키로 했다.

김 애널리스트는 "엠큐브웍스 인수로 코아로직은 약 150억원 규모의 영업권이 발생할 것"이라며 "5년 상각 기준으로 연간 30억원의 영업권 상각비용이 예상되며 이에 따라 영업이익률 하락이 불가피할 것"이라고 예상했다.

다만, 연간 30억원 수준의 지분법 평가익이 예상돼 순이익에 미치는 영향은 크지 않을 것이란 전망이다.

적극적인 주주정책도 긍정적이라는 평이다. 코아로직은 순이익의 25%를 현금배당하고, 기존 주주들에게 10%의 주식 배당을 결의했다.

김 애널리스트는 "코아로직의 올해 순이익은 342억원으로 추정된다"며 "배당성향 25%를 적용하면 주당 1300원의 현금배당이 예상돼 연말 배당수익률은 4.3%에 이를 것"이라고 전망했다.

그는 "10%의 주식배당으로 유통주식수 증가를 통한 유동성 강화 효과도 예상된다"고 덧붙였다.
전혜영기자 mfuture@
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