피인수회사↑.인수회사↓..2003년후 M&A 12건 조사



(서울=연합뉴스) 이귀원 기자 = 국내 기업들의 M&A(인수합병) 과정에서 인수회사와 피인수회사 간의 주가 차별화가 뚜렷한 것으로 나타났다.

11일 증권업계에 따르면 UBS는 지난 2003년 이후 국내에서 성사된 12건의 M&A에 대한 조사를 통해 피인수회사들은 코스피지수에 비해 높은 수익률을 기록한 반면, 인수회사들은 피인수회사들에 비해 수익률이 떨어진 것으로 분석했다.

UBS의 조사에 따르면 12개 피인수회사들은 M&A 계획이 발표되기 전 1년 동안 코스피지수의 82%를 웃도는 수익률을 기록했다.

피인수회사들은 또 M&A 계획 발표와 우선협상자 선정 발표까지는 코스피지수 수익률의 17%를 웃돈 것으로 나타났다. 그러나 인수가격 결정일(pricing date) 이후 1년 동안은 코스피지수에 비해 수익률이 10% 밑으로 떨어졌다.

반면 인수회사들은 피인수회사들에 비해 주가 수익률이 M&A 발표 전 3개월 동안은 29%, 발표 전 6개월 동안에는 33% 밑도는 것으로 조사됐다.

인수회사들은 M&A 계획 발표 이후부터 우선협상자 선정 기간에도 피인수회사에 비해 수익률이 19%나 부진했다.

UBS는 또 한국의 M&A시장은 미국의 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출) 사태나 이에 따른 글로벌 신용경색에도 크게 영향을 받지 않았으며 실제 몇몇 거래가 최근 진행되고 있다고 평가했다.

UBS는 또 올해 한국에서는 현대 E&C 가 M&A의 첫 테이프를 끊을 것으로 보인다며 주요 인수 후보자로 현대중공업[009540]과 KCC[002380], 현대그룹 등을 꼽았다.

lkw777@yna.co.kr

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