한국기업평가㈜(대표이사: 이영진, www.korearatings.com)는 2007년 6월 26일자로 ㈜다음커뮤니케이션(이하 ‘동사’)의 무보증사채 신용등급을 BBB로 상향조정한다고 발표하였다.

금번 신용등급 상향은 우수한 시장지위와 인터넷 광고시장의 성장세에 따라 영업수익창출력의 안정성이 지속적으로 제고되고 있는 점과 구조조정 및 실적개선에 힘입어 계열사 관련 부담이 축소된 가운데 원활한 자금수급으로 차입금 축소추세를 유지할 것으로 기대되는 점을 반영한 것이다.

동사는 1995년 2월 설립된 이후 이메일서비스인 ‘한메일넷’과 커뮤니티서비스인 ‘다음카페’를 축으로 국내 인터넷업계를 주도해온 포털업체이다. 2005년 이래 상당수의 비핵심계열사 매각과 D&Shop 인적분할 등 계열구조조정을 지속하고 있으며, 검색서비스 및 UCC동영상 서비스 강화를 통해 선도적인 시장지위 유지 및 신규 성장동력 확보를 위한 노력을 지속하고 있다.

인터넷 포털업계 내 선도적인 시장지위하에 포털위주의 인터넷산업재편 추세와 쏠림현상 심화로 선두권 업체 위주의 시장구도가 견고해짐에 따라 사업 및 수익안정성이 향상되고 있는 것으로 판단된다. 핵심서비스인 이메일 및 커뮤니티서비스의 성장둔화로 전반적인 트래픽이 정체추세를 보이고 있으나, 핵심수익원인 인터넷광고의 시장확대 추세가 지속되면서 안정적인 매출 및 수익창출력을 지속하고 있다. 2006년에는 인터넷쇼핑몰인 D&Shop을 인적분할하였음에도 불구하고 인터넷광고의 매출확대 등으로 예년 수준의 매출 및 영업수익성을 유지하였으며, 광고대행사 변경에 따른 구조적인 개선효과로 2007년 이후 매출 및 수익성이 향상될 것으로 기대된다.

계열사 관련 부담이 축소된 가운데 안정적인 현금창출력과 보수적인 투자기조를 감안 시 차입금 축소 추세를 지속할 수 있을 것으로 전망된다. 동사는 2005년 이후 비핵심계열사 지분을 연이어 매각하고 2006년에는 라이코스의 사업부문인 Quote.com, Wired.com을 매각하면서 라이코스에 대한 대여금을 전액 회수되는 등 적극적인 구조조정을 통해 핵심사업 위주로의 사업포트폴리오 재편작업을 지속하고 있다. 또한 다음다이렉트자동차보험과 라이코스 등 핵심계열사의 영업실적이 개선되고 있어 기존 계열사에 대한 추가적인 지원가능성이 축소되었고 보수적인 경영기조를 감안 시 당분간 신규투자 부담 또한 크지 않을 것으로 전망되는 바 원활한 자금유동성에 기반하여 차입금 축소추세를 지속할 수 있을 것으로 판단된다.