1분기 영업이익률 11.5%로 기대치 이상 기록

동사의 1분기 실적이 영업이익률 11.5%로 2자릿수를 기록하면서 기대치를 넘어서는 양호한 수치를 기록하였다. 매출액은 전년동기대비 11% 증가에 그쳤으나, 영업이익은 95% 증가하는 대폭적인 개선을 기록하였다. 그 원인은 지난해 1분기 납기 예정이었던 일부 제품들의 납기가 2분기로 미뤄지면서 원가는 1분기에 반영되고, 매출은 2분기로 이연이 되었기 때문에 나타난 일시적 현상이었다. 그럼에도 영업이익률 2자릿수는 상대적으로 낮은 수익성의 탈질부문이 공사가 진행될수록 개선되고 있고, 주력제품인 Air-Cooler의 경우도 지난해 수주분들의 매출이 본격화되면서 수익성이 상승곡선을 그리고 있기 때문으로 추정된다.

2분기 매출과 영업이익 대폭 확대 전망 속에 실적추정과 목표주가 40,500으로 상향

2분기에는 예정되어 있는 납기건들 규모가 더욱 늘어나 있기 때문에 매출규모가 1분기대비 90% 이상, 지난해 동기대비 70% 이상 증가한 수준으로 확대될 것으로 예상된다. 또한, 영업이익도, 지난해와 마찬가지로 13%대까지 높아질 이익률을 바탕으로 지난해 동기대비 72% 증가한 수준으로 늘어날 전망이다.

따라서, 1분기 실적을 감안, 동사의 실적추정을 상향조정하고, 이를 반영, 목표주가를 40,500원으로 상향조정하여 투자의견 BUY(매수)를 유지한다.