1분기 기대 이상, 2005년 수주선까지 투입될 내년까지 개선추세 이어질 전망

예상치를 상회한 동사의 1분기 실적을 반영, 목표주가를 35,100원으로 상향조정하고, 투자의견 BUY(매수)를 유지한다. 대신 유니버스 KOSPI제조업 2008년과 2009년 평균 PER(11.0배, 9.3배)과 EV/EBITDA(5.8배, 6.9배)를 적용한 가격이다.

지난해 분기별 실적에서 시장기대치를 하회하던 모습과는 180도 달라진 실적이었다. 비로소 실적개선에 대한 확신을 줄 수 있는 실적으로 판단된다. FPSO, 드릴쉽, LNG선 등 고부가선 비중이 2006년대비 50% 이상 증가하였고, 2003년도 수주선들의 소진과 동시에 2004년 하반기 및 2005년 수주선들까지 건조에 투입되면서 선가상승의 효과가 본격화되었기 때문으로 판단된다. 따라서, 2005년도 수주선으로 선종교체가 이루어지는 내년까지 실적개선은 분기별 실적에서 입증될 것으로 예상되어 지속적으로 매수관점에서 접근해야 한다고 판단된다.