인싸잇=이서호 기자 | 국제 신용평가사 무디스가 SK하이닉스의 신용등급을 처음으로 ‘A’등급대로 올렸다. 인공지능(AI) 메모리 반도체 호황으로 회사의 매출 증가에 따른 현금 창출 능력이 개선된 것을 반영한 탓이다.

4일 업계에 따르면, 무디스는 전날 SK하이닉스의 장기 발행자 신용등급과 선순위 무담보채권 신용등급을 기존 ‘Baa1’에서 ‘A3’로 한 단계 상향 조정한 것으로 나타났다. 등급 전망은 기존과 같은 ‘안정적’이다.

SK하이닉스가 지난 2012년 SK그룹에 편입된 이후 무디스로부터 A등급대 신용등급을 받은 것은 이번이 처음이다. 이는 국제 3대 신용평가사 가운데 첫 A등급이라는 점에서 업계에서 주목받았다. 현재 스탠더드앤드푸어스(S&P)와 피치는 SK하이닉스에 각각 ‘BBB+’를 부여하고 있다.

무디스는 이번 SK하이닉스 신용등급을 상향 조정한 배경으로 AI 메모리 시장에서의 경쟁력과 재무구조 개선세를 지목했다.

무디스는 “SK하이닉스는 향후 12~18개월간 높은 수익성과 현금 창출력을 유지하면서 재무구조와 재무유연성이 더욱 강화될 것”이라며 “이는 향후 반도체 업황 하강 국면에 대응할 수 있는 상당한 완충력을 제공할 것”이라고 설명했다.

더불어 빅테크 기업들의 AI 인프라 투자 확대에 힘입어 고대역폭 메모리(HBM) 및 서버용 D램 수요가 지속되면서 메모리 반도체 가격 상승세가 지속될 것으로 내다봤다. 메모리 반도체 업체들의 공급 우위 현상이 이어진다는 의미와도 같다.

이러한 시장 상황을 반영해 무디스는 SK하이닉스의 조정 상각전영업이익이 올해 약 274조 원에서 내년 약 374조 원으로 증가할 것으로 추산했다. 영업현금흐름도 지난해 말 약 10조 원에서 올해 상반기 기준 약 67조 원으로 설비투자와 주주환원 규모를 크게 웃돌아 순현금이 늘어날 것으로 내다봤다.

다만 메모리 산업이 가진 높은 경기 변동성과 중국 창신메모리테크놀로지(CXMT)를 비롯한 경쟁사들의 추격, 기술 경쟁력 유지를 위한 대규모 투자 등을 부담 요인으로 짚었다

그러면서 실적 변동성을 낮추고 충분한 현금을 유지한다면 신용등급의 추가 상향 조정이 가능하지만 수익성 악화나 주주환원 등으로 재무구조나 망가진다면 등급이 다시 낮아질 수 있다고 덧붙였다.

한편, NICE신용평가와 한국신용평가, 한국기업평가 등 국내 신용평가 3사는 SK하이닉스의 무보증사채 신용등급을 모두 ‘AA+’로 평가하고 있다.